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本文自南都·湾财社。
采写 | 南都·湾财社记者 王蕾娜
编辑 | 子衿
视频 | 叶浩程 王琦璋
5月22日，雅戈尔时尚股份有限公司（600177.SH）召开第十二届董事会第一次会议，以全票审议通过，选举李寒穷担任公司第十二届董事会董事长、总裁及法定代表人。
这意味着，执掌雅戈尔超过40年的创始人李如成正式完成交接班，1977年出生的"企二代"李寒穷全面接掌这家总市值300亿元的老牌男装企业。
“企二代”李寒穷正式接棒
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公开资料显示，李寒穷出生于1977年，现年49岁，是雅戈尔创始人李如成之女。早在2011年，年仅34岁的李寒穷便已进入雅戈尔董事会，出任公司董事，此后十余年间逐步深入参与公司核心经营管理。从董事到副董事长，再到如今的董事长兼总裁，李寒穷的接班之路铺垫长达十五年。
李寒穷，图源：雅戈尔集团微信公众号。
此外，李寒穷还身兼雅戈尔时尚（上海）科技有限公司董事长兼总经理、雅戈尔服装控股有限公司董事长、雅戈尔投资有限公司执行董事兼总经理等多个核心职务。
据悉，2024年12月，李寒穷主导雅戈尔以约74亿元从阿里巴巴手中收购银泰百货100%股权。2025年1月，李寒穷又主导完成了对法国奢侈童装品牌BONPOINT的收购，交易金额约2亿欧元，助力雅戈尔首次正式进军童装、国际与奢侈品领域。
事实上，这场交接班早有铺垫。李如成早在公司2025年年报致股东信中写道：“长江后浪推前浪，这次董事会换届，将由新的一代人负责雅戈尔的经营。经过多年磨炼，雅戈尔年轻一代逐步成熟，雅戈尔的文化、体制进一步完善，相信雅戈尔不会因为人员的更换而影响未来的发展。青出于蓝而胜于蓝，雅戈尔经过传承创新，一定会得到更好的发展。”
2025年营收净利双降
然而，接棒雅戈尔的李寒穷，上任便要面临业绩承压的严峻挑战。
雅戈尔2025年年报显示，报告期内，公司实现营业收入115.82亿元，同比下降18.37%；归属于上市公司股东的净利润为24.47亿元，同比下降11.57%。
从雅戈尔长期奉行的服装、地产、投资"三驾马车"战略来看，三大业务板块已呈现显著分化态势。
作为核心主业的时尚板块，雅戈尔以主品牌YOUNGOR为核心，自创、合作运营及收购YOUNGOR、MAYOR、HANP、MAISON CORTHAY、UNDEFEATED、 HELLY HANSEN、BONPOINT七大品牌，布局商务休闲、运动户外、童装、潮流、生活方式等领域。
2025年，雅戈尔时尚板块增收不增利，盈利能力大幅缩水。财报显示，其营收为74.33亿元，同比增长9.33%，但归母净利润仅为9593.09万元，同比暴跌77.75%。
雅戈尔解释称，2025年时尚板块净利润下降的原因主要系主品牌营业收入下降；原材料成本增加；由于供应链调整，部分订单需外发加工，导致采购成本增加；收购BONPOINT品牌产生的收购对价分摊（PPA）对成本的影响。
与此同时，曾经作为雅戈尔重要支柱的地产业务正逐步收缩。 2025年，地产业务尾盘实现预售收入9.56亿元（订单口径，合作项目按权益比例折算），同比下降68.46%；顺利推进明湖懿秋苑交付，结转营业收入41.57亿元，同比下降44.36%；受存货跌价准备计提的影响，全年亏损1.06亿元。
对此，雅戈尔解释称，公司计提房产板块存货计提跌价准备5.3亿元，此外，明湖懿秋苑项目集中交付时间较晚（2025 年11月底），导致结转利润低于预期。
值得关注的是，雅戈尔投资业务全年实现归母净利润24.71亿元，已超过公司整体归母净利润24.47亿元。这意味着，若剔除投资收益，雅戈尔主营业务实际上处于亏损状态。
业内分析指出，在地产退潮、服装主业盈利疲软的背景下，雅戈尔对投资收益的依赖程度进一步加深，未来业绩稳定性面临较大考验。随着李寒穷正式接棒线上股票交易平台，如何重塑主业增长动能，将成为其面临的首要课题。
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